CFA Institute ha publicado \u00abUn sistema de jubilaci\u00f3n ideal\u00bb. Su director ejecutivo para EMEA, Nitin Mehta, afirma que en Espa\u00f1a las pensiones son sostenibles y, como pa\u00eds avanzado, mantendr\u00e1 un sistema p\u00fablico, pero que es de los m\u00e1s generosos y que la contribuci\u00f3n del Estado muy probablemente disminuya. <\/p>\n\n\n\n
En el estudio, 35% de 132.000 miembros de CFA Institute en 147 pa\u00edses mostraba su preocupaci\u00f3n por el envejecimiento, deficiencias en los planes de pensiones y bajos niveles de ahorro. De hecho ya Keith Ambachtsheer (Why We Need a Pension Revolution, Financial Analysts Journal Volume 71 Numbe<\/em>r 1) observ\u00f3 consenso respecto a que los sistemas de pensiones de empleo en la mayor parte del mundo desarrollado tendr\u00e1n dificultades para generar pensiones adecuadas. <\/p>\n\n\n\n Para unos la respuesta es volver a planes de beneficio definido, seg\u00fan a\u00f1os de trabajo, sin problemas de cobertura, adecuaci\u00f3n y seguridad. Pero estos planes socializan sin claridad c\u00f3mo y de qui\u00e9n son los riesgos, que no eliminan, sino pasan a los d\u00e9biles. Ya John Nash demostr\u00f3 que acaban en confrontaciones ganar\/perder. As\u00ed, en el sistema p\u00fablico las generaciones actuales reducen los excedentes a expensas de generaciones futuras. <\/p>\n\n\n\n Para otros la respuesta est\u00e1 en planes de contribuci\u00f3n definida, donde empleadores y trabajadores aportan a cuentas de acumulaci\u00f3n, que los empleados retiran en la jubilaci\u00f3n. Ello elimina ambig\u00fcedad respecto a la propiedad de los activos. Pero la investigaci\u00f3n confirma que la mayor\u00eda es inconsistente al planificar y tomar decisiones financieras. A ello se a\u00f1ade la asimetr\u00eda informativa en los servicios financieros \u2013muchos pagan demasiado por el valor econ\u00f3mico del servicio\u2013 generando pensiones mediocres. Adem\u00e1s los part\u00edcipes soportan el riesgo de longevidad. <\/p>\n\n\n\n Ambachtsheer establece que el sistema de pensiones \u00f3ptimo debe generar una pensi\u00f3n objetivo en la fecha de retiro. Para ello debe prevenir defectos de comportamiento, con ajustes autom\u00e1ticos de pol\u00edtica de inversi\u00f3n y reducir el riesgo de longevidad mediante una renta vitalicia diferida. Un estudio de Cui, De Jong y Estanques (2005), encontr\u00f3 que este modelo, en t\u00e9rminos de consumo\/bienestar a lo largo de la vida, es superior a los de prestaci\u00f3n o contribuci\u00f3n definida. <\/p>\n\n\n\n Adem\u00e1s, en la visi\u00f3n de Drucker, hacer frente al problema del intermediario y asimetr\u00eda informativa es cr\u00edtico. Los fondos de pensiones deben tener el mandato \u00fanico de crear valor para los part\u00edcipes as\u00ed como econom\u00edas de escala \u2013bajos costes\u2013, con principios gobernabilidad y buenas pr\u00e1cticas. Deben estar basados en convicciones y habilidades, en lugar de agentes externos con fines propios. <\/p>\n\n\n\n \u00bfExiste ese sistema? S\u00ed, un buen ejemplo es TIAA-CREF, que ha llegado a cubrir la jubilaci\u00f3n de m\u00e1s de tres millones de profesores en EE UU, con activos de 350.000 millones de d\u00f3lares. El propio Drucker fue participe. A largo de la vida laboral empleador y empleado aportan hasta 18% del salario y generan pensiones vitalicias. Fundado a partir de una subvenci\u00f3n de Andrew Carnegie en 1918, cuenta con alta participaci\u00f3n, evitando un sistema nacional de seguridad social de pago por uso. <\/p>\n\n\n\n El estudio de CFA Institute, que contempla diez principios claves a tener en cuenta, pone de manifiesto que los mejores sistemas de pensiones cuentan con activos de al menos 100% del PIB; aportaciones obligatorias de un m\u00ednimo de 8% de los salarios; tasa de reemplazo del al menos 60% del salario medio; un marco regulador fuerte y protecci\u00f3n, con pensi\u00f3n b\u00e1sica para pobres de al menos 25% del ingreso promedio, as\u00ed como alta cobertura de pensiones privadas. Para diversificar debe disponer de m\u00faltiples pilares: la pensi\u00f3n p\u00fablica b\u00e1sica que proporciona ingresos m\u00ednimos, un sistema obligatorio vinculado a a\u00f1os de trabajo, un sistema voluntario regulado y ahorro fuera del sistema de pensiones. La renta en jubilaci\u00f3n debe cubrir 65 a 80% de los ingresos medios, con revalorizaci\u00f3n. Adem\u00e1s los l\u00edmites de aportaciones deben basarse en el ciclo de vida. Debe incluir decisiones de inversi\u00f3n predeterminadas, antes y despu\u00e9s de la jubilaci\u00f3n, respecto a contribuciones por encima del m\u00ednimo y elecci\u00f3n de activos. Debe ser transparente respecto a gastos de gesti\u00f3n e inversi\u00f3n, con competencia de precios. Ha de ser flexible respecto a circunstancias y edades, permitiendo trabajar a tiempo parcial y percibir pensi\u00f3n sin dejar hacer contribuciones. Aunque los beneficios deban cobrarse en mensualidades, entre 20% y 40% del capital acumulado debe estar disponible para medicina o cuidados, incluso remodelaci\u00f3n del hogar por discapacidad. En cualquier caso los beneficios deben atribuirse inmediatamente al beneficiario y ser accesibles en condiciones dejubilaci\u00f3n, muerte o incapacidad permanente. <\/p>\n\n\n\n La confianza es cr\u00edtica y requiere una fuerte regulaci\u00f3n, protecci\u00f3n, buena comunicaci\u00f3n, educaci\u00f3n y asesoramiento. Los planes deben informar a sus part\u00edcipes la previsi\u00f3n de renta de jubilaci\u00f3n y su gesti\u00f3n debe ser independiente del gobierno y cualquier empresa. Adem\u00e1s tiene que contar con apoyo fiscal, incentivos de ahorro voluntario y compensaci\u00f3n por falta de acceso al capital y tener car\u00e1cter intergeneracional; siendo trasmisibles en herencia. <\/p>\n\n\n\n Jos\u00e9 M\u00aa Serrano-Pubul, CFA y miembro de CFA Society Spain<\/strong><\/p>\n\n\n <\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Aunque no existe un sistema \u00f3ptimo de pensiones de jubilaci\u00f3n para las circunstancias de cada pa\u00eds, si hay principios probados que facilitan evaluar los cambios necesarios que los hagan eficientes y sostenibles. CFA Institute ha publicado \u00abUn sistema de jubilaci\u00f3n ideal\u00bb. Su director ejecutivo para EMEA, Nitin Mehta, afirma que en Espa\u00f1a las pensiones son […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1605,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[9],"tags":[21,22],"class_list":["post-1599","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-cfa","tag-pensiones"],"translation":{"provider":"WPGlobus","version":"3.0.2","language":"es","enabled_languages":["en","es"],"languages":{"en":{"title":true,"content":true,"excerpt":false},"es":{"title":true,"content":true,"excerpt":false}}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.yesficom.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1599","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.yesficom.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.yesficom.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.yesficom.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.yesficom.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1599"}],"version-history":[{"count":13,"href":"https:\/\/www.yesficom.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1599\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1615,"href":"https:\/\/www.yesficom.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1599\/revisions\/1615"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.yesficom.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1605"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.yesficom.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1599"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.yesficom.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1599"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.yesficom.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1599"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}